
随着2025年末的钟声渐近,A股市场的跨年行情已悄然拉开序幕。历史经验表明,每年的11月至次年1月,股市的活跃度往往会显著攀升配资吧,月均成交量和成交额较前十个月平均水平有所提高,这为“跨年妖股”的涌现提供了肥沃的土壤。
今年备受市场资金青睐的“跨年妖股”候选者包括西部材料(聚焦可控核聚变)、中科曙光(专注于算力领域)、歌尔股份(发力AI眼镜)以及江西铜业(涉足铜资源)。这四家公司近期股价均出现了超过30%的显著波动。真正的跨年妖股并非仅仅依赖资金炒作而昙花一现,而是资金认可度、行业热度、业绩弹性、筹码集中度以及催化事件等五大要素综合作用的产物。
主力与北向资金的青睐有别
资金的流向是股价变动的最直接驱动力。过去十个交易日的资金数据显示,这四家公司对资金的吸引力呈现出明显差异。
在资金认可度方面,中科曙光暂时处于领先地位。近十日内,其主力资金净流入超过20亿元,北向资金也增持了3.5亿元,持股比例从5.2%攀升至6.8%。作为人工智能发展的重要基础设施,算力在2025年依然是市场资金高度认同的核心主线。
紧随其后的是西部材料,近十日主力资金净流入15亿元,北向资金增持2亿元。其所在的可控核聚变赛道,因工程化技术的突破,正逐渐成为资金挖掘的新热点,关注度迅速提升。
展开剩余85%歌尔股份虽然近十日主力资金净流入10亿元,但北向资金却出现了0.5亿元的小幅减持。这反映出,尽管AI眼镜赛道热度不低,但海外订单的波动性使得资金对此产生了分歧。
江西铜业的资金面则呈现出不同特征。近十日主力资金净流入8亿元,而北向资金持仓基本保持平稳。这表明,铜资源赛道的资金更倾向于机构的长期战略布局,短期的炒作情绪相对较弱。然而,全球范围内的“抢铜潮”推升铜价持续走高,一度创下15个月来的新高,这使得铜业股同样维持了较高的市场关注度。
政策与技术驱动下的景气度比拼
行业赛道的火热程度以及政策的催化力度,直接决定了相关股票的潜在上涨空间。
西部材料所在的可控核聚变赛道,目前热度最高。2025年12月,国家发改委新增了200亿元的核聚变专项基金,同时中国科学院的EAST装置取得了新的技术突破,这使得该赛道正处于“政策 技术”双轮驱动的爆发期。
中科曙光代表的算力赛道,作为AI发展的基石,热度依旧不减。2025年,国内算力中心建设的投资规模已超过4000亿元。不过,由于算力概念已在市场发酵近一年,部分资金存在获利了结的意愿。
歌尔股份所在的AI眼镜赛道,在2025年第四季度出货量出现了高达300%的爆发式增长。但该赛道竞争日益激烈,华为、苹果等科技巨头纷纷入局,歌尔股份的市场份额面临被挤压的风险。
江西铜业代表的铜资源赛道,其价格的上涨主要得益于供需缺口。高盛将铜誉为“AI时代的‘新石油’”,并指出电网升级、AI以及新能源三大需求形成的“三重共振”,正在重塑铜的需求格局。不过,大宗商品赛道的政策催化相对较少,其价格更多受到全球宏观经济的影响,短期炒作的热度相较于其他赛道略显平淡。
业绩增长的质量与可持续性检验
业绩的弹性直接决定了股价上涨是否有坚实的基本面支撑。这四家公司2025年第三季度的业绩数据差异明显。
西部材料的业绩增速最为突出,第三季度净利润同比增长高达120%。更关键的是,其核聚变材料业务的营收占比已提升至15%,且未来订单兑现的确定性较强。
中科曙光则展现出稳健的增长态势,第三季度净利润同比增长60%,AI算力服务器出货量同比增长95%。虽然业绩弹性不及西部材料,但其庞大的业务体量为其提供了稳定的基本盘。
歌尔股份第三季度净利润同比增长40%,其AI眼镜业务营收增长了150%。但AI眼镜业务目前仅占总营收的8%,对整体业绩的拉动作用相对有限。
江西铜业第三季度净利润同比增长25%,主要受益于铜价的上涨。不过,铜价上涨带来的利润增长已有部分体现在当前业绩中,后续的业绩弹性将取决于铜价能否持续走高。江西铜业在2025年上半年实现了“减量增利”,营业收入同比下降4.9%,但归母净利润同比上升15.4%。
筹码集中度决定了拉升阻力
股票筹码结构的优劣,直接影响到股价上涨过程中抛压的大小。
在四家公司中,西部材料的筹码结构显得最为健康。第三季度股东户数减少了2万户,筹码集中度有所提升,机构持仓比例从15%升至25%。这表明资金沉淀良好,有利于股价的进一步上行。
中科曙光的筹码结构也较为稳定,第三季度股东户数减少了1万户,机构持仓比例稳定在30%左右。
江西铜业的筹码结构则偏向中性,第三季度股东户数基本持平,机构持仓比例约为20%。
歌尔股份的筹码结构面临一定挑战,第三季度股东户数增加了3万户,呈现出筹码从集中转向分散的趋势。大量散户投资者的涌入,可能会在股价上涨时形成较大的抛压,增加主力资金拉升的难度。
近期,小金属板块持续获得资金加仓。Wind数据显示,12月10日,小金属板块获主力资金净流入17.32亿元,近五个交易日内,主力资金净流入高达54.43亿元。其中,西部材料在12月10日获得主力资金净流入12.74亿元,位居首位,其股价当日实现了“四日三板”的强劲表现。
跨年行情的临门一脚:催化事件
跨年前后的具体催化事件,往往是推动股价上涨的直接导火索。
西部材料近期的催化事件最为明确且密集。预计在2026年1月,中科院将发布可控核聚变领域的最新技术突破,该公司极有可能获得示范堆的材料订单。
中科曙光同样面临直接的催化事件。2025年12月底,国家算力网建设规划将正式落地,公司有望中标大额的算力服务器订单。
歌尔股份的催化事件是2026年1月将发布新款AI眼镜,但需要注意的是,华为、苹果等竞争对手的竞品也计划同期发布,这可能会稀释其催化效果。
江西铜业的催化事件相对而言确定性较低,主要关注2026年1月LME铜库存数据的公布情况。如果库存持续走低,将对铜价形成支撑。然而,铜价极易受到全球宏观经济形势、地缘政治(如主要产铜国智利、秘鲁的政策风险)以及美元汇率波动等复杂因素的影响,不确定性较大。
近期,全球铜市因印尼Grasberg铜矿发生事故停产而面临供应扰动。该矿区产量约占全球总产量的3.5%,高盛预计未来12至15个月内可能造成50万吨的供应损失。
潜在风险与市场考量
在关注潜力的同时,相关风险也不容忽视。追逐跨年妖股需要警惕三个常见的误区:首先,要避开纯概念炒作、缺乏实际业绩和订单支撑的标的;其次,要避免追高那些已经过度炒作、估值严重透支的标的;最后,要警惕筹码分散、散户扎堆的标的,这类股票通常难以形成持续的上涨合力。
对于铜价走势,市场观点也存在分歧。高盛虽然长期看好铜价,但也提示市场短期内可能维持供过于求的状态,短期价格上涨空间受限。例如,2025年10月11日,因贸易政策相关言论影响,LME铜价曾一度暴跌逾5%,显示出价格的高度波动性。江西铜业在其2025年半年报中也提示风险,称铜、黄金、白银等金属价格受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等多种因素影响,波动性较大。
小金属板块方面,尽管近期表现强势配资吧,但其价格同样受到供给端约束、宏观环境、下游需求等多重因素影响,波动性同样较大。
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